本篇个人首创的文章源自微信群众号：DT商业调查,文 字：张晨阳、数 据：张晨阳

  新茶饮上市风闻已久：沪上阿姨、古茗、茶百道、霸王茶姬等10-20元价位的品牌都曾被媒体爆出IPO的音讯。

  本年6月，茶百道取得新一轮融资，估值180亿；8月15日，茶百道向港交所递送招股书，打响腰部茶饮品牌上市榜首枪。

  一时刻，茶百道的各种标签齐飞：“年赚10亿”“一年卖8亿杯”“下一个蜜雪冰城”……《DT商业调查》以招股书为根底，从数据动身，对茶百道进行了拆解，有如下发现。

  从2020年到2022年这三年，茶百道的收入和赢利都翻了4倍左右。曩昔一年茶百道净赢利挨近10亿，而本年的Q1，它的净赢利就已达到2.85亿元，超越了2020年一整年的净赢利。

  这几年新茶饮敏捷扩张、收入增速快或许并不算稀罕，但茶百道的赢利率一向维持在比较高的水平：毛利率35%左右、净利率22%左右。

  咱们比照查看了蜜雪冰城的数据：2021年蜜雪冰城的毛利率约为31.7% ，净赢利率约为18.5%。也便是说，尽管总营收间隔蜜雪冰城还有一大截，但单论盈余才能，茶百道比蜜雪冰城还强一点。

  茶百道把自己的产品分为三大部分：经典茶饮、时节性茶饮和区域性茶饮，其间经典茶饮全年供给，时节性茶饮和区域性茶饮仅在特定时刻或特定区域出售。

  从SKU来看，本年Q1茶百道总共有35款产品，其间经典茶饮占比60%；从销量来看，2022年茶百道的热销TOP3分别是：杨枝甘露、茉莉奶绿和招牌芋圆奶茶，基本是每家新茶饮都有的“群众款”，并且销量挨近、没有鹤立鸡群的爆款。

  研制费用也能够旁边面阐明，茶百道在新品研制上下的功夫或许没那么足：2021年之前，它的研制费用为0，2022年茶百道研制费用是358万，研制费用率是0.1%；乃至比不过上新速度慢的蜜雪冰城（2021年研制费用1715万，研制费用率0.17%）。

  对此，茶百道创始人曾在承受咖门采访时解说：“假如一个单品销量超越20%于茶百道而言会是个风险信号，爆品过于会集，易引起顾客只记住产品，记不住品牌，而当这样的产品盛行曩昔，品牌也会受影响。”

  不过，就靠着大部分经典款+小部分时节/地域限制，茶百道上一年一年就卖出了8亿杯奶茶。假如换算到单店销量，便是均匀每家店一年卖出12.48万杯、一天卖出342杯。

  值得阐明的是，在招股书中，茶百道额定提及了自己一向推行的外卖事务，茶百道线%——也便是说，茶百道的门店，近6成收入由外卖奉献。

  但它的门店迸发期是从2020年开端：曩昔三年（2020年、2021年、2022年），茶百道门店数量从2242家敏捷涨到6361家，大略核算，均匀每天要新开3.8家店，考虑到还有关店的状况，这一个数字应该更大。

  在这期间，茶百道官方没有发布任何本钱进入，仅有说到的是2021年从头调整了公司架构，经过子公司分担不同事务，让加盟商办理、供给链办理、员工素质训练、包装出产等悉数标准化运营。

  依据弗若斯特沙利文陈述，2020-2022年期间，茶百道是我国十大茶饮企业中零售额复合增长率最高的一家。到2022年，茶百道市场占有率现已排名第三（6.6%），排在前两名的分别是蜜雪冰城和古茗。

  从城市线级散布来看，茶百道现在还会集在高线级城市：一线个：除了“老家”四川，剩余三个广东、江苏和浙江都是经济大省。

  不过，从2020年开端，茶百道就有认识在三线及以下城市扩张，招股书说到，未来扩店的要点仍然是低线成收入来自向加盟商兜销质料

  和现在很多的连锁餐饮、茶饮相同，茶百道敏捷扩店的方法是敞开加盟，它挨近99%的收入也来历于加盟门店。茶百道在招股书中特别说到了自己对加盟商的挑选条件：“一般来说，一家新店需求大约60至100天的时刻完结从挑选新加盟商到正式开业的流程，因为严厉的挑选程序，只要4%的加盟商提名人能终究参加。”

  在正式开店之后，茶百道对门店没有成绩方针要求，但门店有必要从茶百道进口奶茶原材料和相关设备——这也是茶百道的首要挣钱来历：超越9成的收入来自于向加盟商兜销货品和设备，来自特许权运用和加盟费的收入只占到5%。

  加盟扩店、往低线级城市走、做B端生意……从扩张和挣钱形式来看，茶百道正在做一个“高价位的蜜雪冰城”，乃至在盈余才能方面，它还反超了蜜雪冰城。不过，茶百道的压力也很大，跟着古茗、沪上阿姨们这些同价位竞争对手的敏捷扩张，门店饱满、增速放缓、加盟商不够用，或许是茶百道们都即将面对的难题。